胶带机机械行业11月份月报:三季报后震荡回升
   
      国内宏观环境:经济触底回升,最差的时期已经过去从经济先行指标方面看,八九月宏观货币先行指标出现反弹,如M1、M2、信贷胶带机结构及特征、全社会融资来源等指标出现改善,显示社会投资需求有所回升。与此对应,基建、地产胶带机投资数据好转,我们认为两者在两季度内均可持续温和反弹趋势,未来几个月经济继续下行的风险基本可以排除。

　　从同步指标来看,一些胶带机工业数据已经开始出现反弹的迹象,如10月中旬开始发电量增速出现反弹,经过季节调整这次反弹基本是2010年初经济下行以来的首次反弹,说明需求已经开始传导至工业胶带机企业使得开工回升,未来两个月应该见到库存数据向好的方向变化。但由于需求回升力度不强,以及各胶带机行业产能过剩比较严重,去库存过程可能遭遇波折。

　　对于胶带机机械行业来说,由于投资传导至中游行业大约有半年的滞后期,因此预计行业在2013年3、4月前后才可见到销量好转、景气改善。今年4季度明年1季度行业景气应不会继续恶化,3季报是不少公司的胶带机业绩增速低点。对于较差的三季报不宜做过多解读,也不宜直接年化来预测未来业绩。

　　胶带机机械行业投资策略:三季报后震荡回升回顾10月份机械行业表现,按算术平均算法和流通股本加权平均算法,相对沪深300指数分别跑赢1.24和跑输0.47个百分点,与给予行业的中性评级相符。

　　10月子行业表现方面,工程机械、造船等大市值子胶带机行业仍然继续小幅跑输,制冷空压设备子行业受地源热泵概念刺激独立跑赢行业。详情请点击www.hnjiaodaiji.com查看。